卧龙娱乐-挂机CultWine100 – 2023 年网络搜索量最高的前100 款精品葡萄酒 – 代表了最受欢迎的收藏级别精品葡萄酒。

　　对于精品葡萄酒市场而言，2023 年或许是尤为不幸的一年。它以超过 -6% 的价值损失为持续三年的牛市按下暂停键。从 2023 年 1 月 1 日到 12 月 31 日，我们追踪的前 100 名年份葡萄酒（即上搜索次数最多的 100 款葡萄酒），涵盖过去30个年份的精品葡萄酒，其中只有 12 款精品葡萄酒表现出价格上涨。纵观近 2,700款葡萄酒的价格变化，Top 100 榜单中近 90% 的葡萄酒平均价格于 2023 年出现下降，其中四分之一的平均价格降幅超过 -10%。

　　尽管 2023 年回报率不佳，但几乎所有葡萄酒的 3 年期和 5 年期都表现出正面回报，只有两款葡萄酒在所有三项指标上皆为负。事实上，针对 Top 100 葡萄酒进行分析后发现，其 3 年平均价格变化为 +30.3%，5 年平均价格变化为+42.5%。这表明，较长时间跨度内的回报率仍符合长期趋势。这对于投资者和新进入市场者来说可能是个好消息，因为它意味着某些市场过度行为已经消散，价格因而回归历史趋势。

　　按产区来看，过去几年表现遥遥领先的勃艮第（第 7 位）和香槟（第 5 位）在 2023 年排名垫底，榜单追踪的葡萄酒价格分别下降了 -15% 和 -8%。然而，尽管 2023 年下降达 -15%，勃艮第仍然表现出最佳的 3 年期回报率，上榜的 19 款葡萄酒3年期回报率达到+57.1%。另一方面，香槟则获得 5 年期回报率最佳成绩，在此期间追踪的 10 款香槟品牌的平均价值增长了 +83.5%。

　　波尔多又经历了一年的停滞，价格全面下跌，平均下跌 -5.3%。然而，若仅考量五款一级名庄的回报率，价格平均下降值为 -9.4%，几乎是整个波尔多平均水平的两倍。尽管左岸一级酒庄拉低了平均价格，但这一时期表现最差的是柏图斯 (Petrus)，其过去 30年的年份葡萄酒的均价平均下降-13.5%。较长时期内表现突出的葡萄酒通常来自于右岸，尽管 2023 年市场紧缩，飞卓(Figeac)、花堡 (Lafleur)、柏图斯 (Petrus)、老色丹(Vieux Chateau Certan) 和里鹏 (Le Pin) 等酒庄在过去 3 年的涨幅位于 +21% 至 +44% 之间。

　　2023 年，意大利和美国产区表现稍好，进入百大榜单的 6 款美国葡萄酒的价格平均仅小幅下降了 -0.5%。其中佳慕 (Caymus) 和哈兰 (Harlan) 分别以+16.1% 和 +9.3% 的涨幅领衔，但被啸鹰(Screaming Eagle, -14.3%) 和多明纳斯(Dominus, -8.5%) 的跌幅所抵消。意大利产区回报率表现不凡，10 款上榜葡萄酒以平均 1.9% 的小幅度涨幅位列第二。尽管马沙雷洛 (Bartolo Mascarello) 和西施佳雅(Sassicaia) 处境艰难，价格分别下跌 -9% 和 -7%，但意大利表现最好的 3 家酒庄平均价格上涨了 +10.2%。领先的是波高利多(Le Pergole Torte)，尽管每瓶平均价格高达 262 英镑（约合 330 美元），但其价格平均上涨了 15.2%。安东尼世家(Antinori) 及其标志性品牌天娜 (Tignanello) 和索拉雅(Solaia) 市场表现强劲，过去 30 年的年份酒价格分别上涨了 +8.3% 和 +6.9%。尤其是天娜表现出显著的一致性，继 3 年期平均价格增长 +69.0% 和 5 年期价格升值+103.6% 后，今年的增长率较为温和，为 +8.3%（比其他百大葡萄酒高出 +14%）。

　　最后，全球其他产区入围三款，如首行所示。考虑到有限的代表性，排名第一的葡萄酒在百大榜单中的突出回报率影响了整体结果。尽管如此，这三款葡萄酒中的两款整体价格有所上涨：黎巴嫩的睦纱酒庄 (Chateau Musar) 和西班牙的名庄贝加西西里亚 (Vega Sicilia)。后者的价格比去年平均上涨了 2.9%，而前者是百大热门搜索葡萄酒中收藏表现最好的葡萄酒。

　　考虑到收藏级别的其他葡萄酒在持续的牛市之后已经进入盘整期，今年表现最好的百大葡萄酒可能来自于更加小众的酒庄，入选百大的前 3 名的另外两款--佳慕和波高利多的分析结果也印证了这一结论。

　　按葡萄酒的年份（葡萄酒酿制年份）而不是按酒庄或产区来进行分析市场的整体价格变化时，另一个有趣的趋势浮出水面。所有年份酒的价格都出现下滑，而最新的年份酒显然降幅最大。所有表现最好的年份酒都来自 90 年代，而表现最差的四款年份酒则是最近的 2017 年、2018 年、2019 年和 2020 年的年份酒，它们在2023 年度的平均价格下降超过 -10%。

　　2023 年的价格表中呈现了另一个趋势：每瓶均价与回报率之间的关系。榜单前20 名最昂贵的葡萄酒中，在百大葡萄酒中的平均回报率排名为 77（1为最好，100 为最差）。排名中只有两个异常值，即排名第 4 的哈兰 (Harlan) 和并列第 8 的勒桦 (Leroy)、慕西尼 (Musigny)。剔除后，剩余 18 款葡萄酒的平均得分为 86。

　　这符合常识认知。面对需求疲软的颓势市场，价格最高的葡萄酒（通常近期涨幅最大）往往会出现最大幅度的下跌，而这正是 2023 年发生的情况。有趣的是，尽管高价葡萄酒的价格有所下滑，但前 20 名葡萄酒的 3 年回报率仍然平均上涨 +53.8%。这表明，即使在表现不佳的 2023 年之后，这些葡萄酒仍然是实力强劲的投资对象。虽然价格上升速度可能会放缓，但也表明这些葡萄酒仍然是市场上最优的投资选项之一。

　　如果说有哪一款葡萄酒能够代表 2023 年精品葡萄酒市场面临的挑战，那它就是罗曼尼·康帝 (DRC)。深受藏家珍视、屡屡亮相拍卖会、精品葡萄酒届如雷贯耳的名字——罗曼尼·康帝，今年却经历了价格全面下跌的艰难时期。平均而言，前 7 名特级园葡萄酒的价格平均下降了 -15.1%，其中李奇堡 (Richebourg) 和拉塔希 (La Tache) 表现最差，价格下降 -18.5%。

　　在我们追踪的 186 款葡萄酒中，只有 11 款在 2023 年表现出价格增长。值得注意的是，其中 4 款年份酒来自于罗曼尼·康帝的蒙哈榭特级园 (DRC Montrachet)。不仅仅是价格上涨，与勃艮第特级园的红葡萄酒相比，这一趋势与勃艮第白葡萄酒令人惊讶的市场韧性保持一致。

　　鉴于目前的价格水平，2024 年初罗曼尼·康帝市场出现放缓和盘整也就不足为奇了。然而，考虑到其标志性的地位、破纪录的拍卖价格以及 +49.8% 的 5 年期平均回报率，2024 年可能是重新进入市场的有利机会。

　　瑟洛斯（Jacques Selosse）近年来的崛起堪称神速，成为百大榜单中唯一的小农香槟。瑟洛斯 15 款年份香槟的平均售价为每瓶 1,636英镑（约合 2,062 美元），与第二高的沙龙 (Salon) 相比，每瓶溢价超过 600 英镑，我们追踪的 11 款沙龙的年份香槟的平均每瓶售价为 1,030英镑。

　　瑟洛斯的基本需求和标志性地位不会发生变化，并且考虑到其供应量稳定且在不断减少，因此2023 年发生的一些价格调整也不难预料。对于收藏家和消费者来说，这可能预示着 2024 年是再次探索这款葡萄酒的有利机会，尤其是考虑到它以相对较少的热度影响市场的潜力。

　　就在十年前，天娜新年份酒的酒庄平均出厂价格约为每瓶 35 欧元。当时，这些年份葡萄酒会以每瓶 50 英镑的价格在零售和二级市场流通，并且随着陈年时间的推移，保持一致的价格结构。天娜年产量约 30,000 箱，成为上榜酒庄中产量最高的葡萄酒之一。主要机场的免税店、知名酒店、餐厅以及富裕人士的消费场所均有销售。该葡萄酒的稳定性始终如一，即使称不上是出类拔萃，却仍然具有独特的魅力，新酒年轻状态便适饮，陈年后更是魅力无穷。

　　在主要葡萄酒品牌因经济和利率压力而陷入困境的一年里，天娜逆势而上，平均价格上涨了 +8.3%。除此之外，过去 3 年期的平均回报率高达 +69%，过去 5 年期的平均回报率高达+103.6%，令人印象深刻。

　　更值得注意的是，随着其平均价格在过去十年中稳步攀升，过去 30 个年份的葡萄酒平均每瓶价格为 146 英镑，需求不仅保持稳定，而且还在继续增长。这证明该品牌即使面对充满挑战的市场条件，也具有非凡的韧性，可谓是十拿九稳的选择。如果将过去 30 年来发布的每一款天娜年份酒都收入囊中，无论年份品质如何，都将获得可观的利润。

　　无论是在价格稳定还是增长方面，积极表现都集中在全球更为小众的产区、不太知名的标志性酒庄，以及价格适中、已经陈年且供应量有限的葡萄酒。

　　这对 2024 年来说意味着什么？虽然 2023 年可能会成为葡萄酒藏家不愿再提及的一年，但值得注意的是，即使在这一年遭遇挫折，前 100 名葡萄酒在 3 年期和 5 年期的整体均价上涨仍然可圈可点。许多葡萄酒仍符合或高于 8-10% 年化回报率的长期趋势。

　　随着利率下降，资本可能会回流至另类资产，而 2023 年价格下跌以及陷入困境的卖家应该会为买家提供一个极具吸引力的切入点。新增葡萄酒预计也会供应量充足、品质优良、且价格具有吸引力。如果这些因素符合预期，2024 年的基本趋势和格局可能让葡萄酒市场表现积极，有望重振格局并为 2025 年积蓄动力。

　　排名前 100 的百大葡萄酒中，只有 12 款葡萄酒表现出积极的价格上涨。其余90% 在过去一年中经历了价格下跌。

　　共有 28 款葡萄酒的平均价格下降了超过 -10% 以上，然而这些葡萄酒的 3 年期回报率却高达 48%，比平均水平高出 18%。

　　令人惊讶的是，百大葡萄酒中只有 2 款葡萄酒在 1 年期、3 年期和 5 年期均出现了价格下跌：柏菲酒庄(Chateau Pavie) 和克莱蒙教皇堡 (Pape Clement)。

　　2023 年价格平均变化为 -6.3%，而 3 年期涨幅为 +30.3%，5 年期涨幅为 +42.5%。

　　排名前三的葡萄酒的每瓶均价高于其他 97 款葡萄酒的总和：勒桦酒庄的慕西尼特级园(Leroy Musigny)、罗曼尼·康帝特级园 (Romanee Conti) 和罗曼尼·康帝酒庄的蒙哈榭特级园 (DRC Montrachet)。

　　2023 年是盘整和常态化的一年，价格普遍下降，尤其是过去三年回报率最高的葡萄酒。

　　尽管今年价格下跌，但 3 年期和 5 年期的回报率仍然强劲，分别为 +30.3% 和 +42.5%，与每年 8-10% 的长期平均水平一致。这表明价格走向正在趋于典型化。

　　过去 3-5 年表现最好的两个产区——香槟和勃艮第，在 2023 年分别经历了 -8% 和 -15% 的大幅下降（两者在过去 5 年内的涨幅均超过 +75%）。

　　以 19 款葡萄酒为代表的勃艮第罗曼尼·康帝 (DRC) 下降了 -15.1%，其中李奇堡(Richebourg) 和塔希园 (La Tache) 受到的打击最严重，2023 年平均下降 -18.5%。

　　波尔多作为中短期表现最差的地区，继续面临挑战，今年的平均下滑幅度为 -5.3%。

　　值得注意的是，波尔多在百大葡萄酒名单中所占比例最大，有 47 款葡萄酒上榜。如果将关注范围缩小至波尔多一级名庄，下降幅度更为明显，为 -9.4%。

　　意大利总体表现最佳，上榜的 10 款葡萄酒平均价格上涨了 +1.9%。其中只有四款葡萄酒的平均价格出现下跌，其中马沙雷洛(Bartolo Mascarello) 和西施佳雅 (Sassicaia) 表现最差，分别下降了 -9% 和 -7%。

　　表现突出的葡萄酒均来自托斯卡纳，其中波高利多 (Le Pergola Torte, +15.2%)、索拉雅 (Solaia, +6.9%) 和天娜 (Tignanello, +8.3%) 增长显著。

　　较新的年份酒价格跌幅最为明显，其中最近上市的 2020 年份、2019 年份和 2018 年份的葡萄酒在平均跌幅方面名列前四（-7% 至 -12.5%）。

　　较老年份的葡萄酒在市场上表现出更强的韧性。通过对 30 个年份（1993 年份至 2023 年份）时间窗口的分析，20 世纪 90 年代中 7 个年份的葡萄酒价格均经受住了考验，跌幅最低。